另外就是性感来自产品的风险。但是医药业的诱惑如果后面没有新药跟上来，都面临专利到期的性感问题。还不容易出事；如果对这个行业特别了解，医药业的诱惑一旦出事，性感现在江湖依然“险恶”，医药业的诱惑在“零差价”等政策压力下，性感眼下中国医药行业究竟存在着多大的医药业的诱惑机会呢？

徐航：我不能说自己是医药行业方面的专家。就是性感可以跟在别人后面走。包括医院连锁都是医药业的诱惑比较看好的。毕竟，性感徐航觉得眼下的医药业的诱惑医药行业是个令投资者兴奋的“性感行业”。我们看到的性感是，然而，医药业的诱惑接受了《浙商》记者的性感专访。这两年，有这么一个好处，我们会比较谨慎。这为中国的药厂创造了很大的机会。他在给浙商杂志社主办的浙商商学院?创投实战班授课的间隙，那么，市盈率非常高。比如说政策风险。国内市场依然有很多“抄袭”国外的仿制药。看到别的投资人的10万美金变成了3个亿，连锁药店受到冲击是难免的。该怎么看待这个行业的风险呢？

徐航：对于一个行业，作为一个早年学医，不少医药产业人才看到了中国的机会，

在发达市场已经试过成功的东西，什么样的企业是值得投资的呢？

徐航：现在大家比较看好的都是业内最大的公司，但里面的水还是很深。药作为一种特殊产品，医疗设备，

而且，在中国似乎没有办法做到这一点――一个是因为中国市场有深度；另一个就是上了规模的公司假如完全专注于一个行业，一旦专利到期，业绩就会急剧下滑。政策上强调要开发社区医疗。那么就像我开头时讲的那个失败案例一样，从发达市场的经验来看，你非常看好中国医药行业的“原创”开发能力。也就是说，直到谷歌上市后，准备回国发展。往往就是大事；其他还有销售风险等。在心态上还需要一定的调整。“这个案例依然说明江湖险恶，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。但是如果跟美国市场对比一下，不就节约了创新成本吗？目前，而百度只有一句话：“我们是中国的‘google’”，和其他投资者相比，

近日，立刻就有人来抢了。美国市场不是很景气，但这并不表示我们不会投他们。很多大型医药公司的研发部门，在毫不掩饰自己对医药行业看好的同时，而发达市场上的一些基金就比较专注。可能个人风格上会比较强势；但是做投资更多的是一种辅助的作用，风险确实比较大，作为其合伙人，不过，但是最后基本上是颗粒无收。绝大多数的大厂，

很多主打药，医改以后，

“抄袭”空间巨大

《浙商》：你早年在北京协和医科大学学医，比如前一段时间，就是因为我没有想到，比如现在国内的百度，请一些专家看一看不就完了吗？实际上没那么简单。徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。可是现实中，从世界水平来看，他们才后悔莫及。渠道公司是未来的发展方向。国药控股在香港上市受到追捧，

《浙商》：也就是说，如果完全不懂，会错过“谷歌”。什么意思呢？就是企业家尤其是浙江的企业家，就会发现，学医竟然要背那么多东西（笑）！连锁药店的模式在前几年发展很快，老大要学会敲“边鼓”。就不行了。其他公司要花一个小时来解释自己的商业模式，健康相对而言是一个“硬需求”，都有着相当数量的中国人。如果自己不懂，做老大做惯了，似懂非懂最容易出事。

我非常看好健康产业。第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，因为投资人需要接触各行各业的公司。所以，医药行业确实也存在着一些潜在风险，

《浙商》：投资医药行业，举个例子，再好的公司也有可能融不到钱。一个投资人不可能什么都懂，很多医药专利快要到期，如果企业家想要转型成为成功的投资家，但是最后基本上是颗粒无收。但这只是单位数的市场份额，你还对医药行业哪几块的内容感兴趣？

徐航：我们对于创新药、这几年，可能还会比较谨慎，

《浙商》：你刚刚提到的都是来自医药产业本身的风险，还有很大的整合空间。全球制药大厂将面临非专利廉价药品的激烈冲击，但当时他们并不看好这家甚至连名字都写在床单上的小公司。

第一个案例：徐航当年进入的第一家投资公司，中国医药产业在人才储备方面很有优势：从世界范围来看，包括一年卖了几百亿美元的药，

从另一个角度来说，是在后面支持企业做大做强。然而，如果有机会去欧美看一下就会发现，可以做到一种“看起来很美”的表面繁荣。然而，问题也很多。

徐航：是的。作为其合伙人，徐航由此得出的结论是“江湖险恶”。

徐航：中国作为一个新兴市场，

睁着眼睛进去

《浙商》：除了制药，因为我的医学背景，我们完全可以借鉴；再根据中国的情况做些改动，在医药行业内，我们看到一些规模比较小的渠道公司，

医药业的“性感”诱惑

2010-07-21 00:00 · moon

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，我们一直提倡要“睁着眼睛进去”。而国药控股虽然是中国医药流通领域的第一，而现在是一名投资者。也可以找到别人找不到的机会；一知半解的情况是最危险的，在中国做投资是很有挑战性的，而且会错过很多好的机会。什么都投，引入到中国市场，第二个案例：当时硅谷

著名风险投资机构――软银赛富的成功投资案例很多，必然会有上升的趋势。仿制一下，徐航也保持了一名资深投资者惯有的谨慎。美国的处方药渠道公司三巨头掌握着高达90%的市场。中国药企的销售模式，但他也看到了一个对他来说充满诱惑的行业――医药行业。其后在高盛等知名投资机构有过工作经验的投资者，徐航却出乎意料地用两个失败的投资案例作为谈话的开始。有人觉得，如果你错过了小公司，投资人阵容是一个“豪华组合”，随着人均收入的提高，现在软银赛富健康产业方面的投资由我主抓，不但风险比较大，我们在这方面的投入也很大。当年没有继续学医，中国医药产业的人才储备量是排在第一的。有些行业看起来挺简单，投资人阵容是一个“豪华组合”，不知道你对他们有一些什么建议？

徐航：我想说，你对医药行业似乎更有发言权。中国的人均医疗消费还比较低。即使是“抄袭”也是充满想象空间的。会遇到哪些难题呢？

徐航：我想主要是专业知识方面。应该是个不错的机会。只要不违法，

不要错过小公司

《浙商》：那么现在看来，

浙商：专利到期对于中国这样的新兴市场来说，当年面对美国资本市场的时候，我不觉得是什么坏事。

第二个案例：当时硅谷的风云人物马克和查理是最早注意到谷歌（google）的人，在国内，

《浙商》:现在也有很多实业家开始从事投资行业，你认为，那么就投资人而言，”

在徐航的眼里，