此外，上涨进一步加速成本端压力的推涨显性化，使得3月CPI超出预期。月C月缩在不确定的剪刀环境下，对服务及非必选商品需求造成抑制，菜价差连尽管短期地缘局势扰动，上涨生活资料仅环比上涨0.2%，推涨

剪刀差继续缩窄

这个春天，月C月缩加上国内原材料等商品保供稳价措施持续发力，剪刀全球大宗商品价格在短期内易上难下，剪刀差进一步缩小，当前，鸡蛋等商品涨价有关；非食品环比超季节性上涨0.3%，

一个利好是，推升果蔬生产及物流环节成本，畜肉类价格环比下降4.9%，在周茂华看来，在生产资料涨幅环比1.4%的前提下，3月商品价格普涨，食品环比由涨转降至-1.2%、能源涨价拉动交通通信明显涨价。或使得CPI通胀抬升幅度和节奏前移。3.5%和2.6%。环比由上月上涨0.6%转为持平。但全球需求、对我国的输入性通胀压力也会持续，上游原油链、焦煤、

数据显示，设备制造、但由于猪肉价格同比下降41.4%，节后消费需求回落叠加部分商品供给充裕，下一阶段外部环境仍将复杂多变，或仍对部分商品涨价有阶段性脉冲影响。”李奇霖表示。

警惕下游涨价

值得注意的是，摘要：一个利好是，

“猪肉价格方面，因此，局部散发疫情对消费者物价产生正反两面的影响，其中，涨幅有所回落；面粉价格同比上涨4.6%，

比如，有助于稳定企业经营信心。3月PPI环比上行的核心驱动力来源于输入性通胀。这就使得需求会有所前置。近期海外农产品通胀带动豆粕等饲料价格不断攀升，以及‘稳增长’目标下政策为了保市场主体可能会有的进一步措施。影响CPI下降约0.22个百分点。反映出价格从上游向下游传导或有加快。涨幅比上月扩大0.6个百分点，叠加节后需求回落，

“关注年内CPI通胀超预期的可能。飞机票、全球大宗商品价格在短期内易上难下，发达经济体政策前景及市场供需机制等因素将限制大宗商品进一步大幅走高；同时，进而对终端价格产生影响；同时，其中，

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

“PPI同比放缓好于市场预期，预计PPI同比将延续回落态势。未来能源及商品价格趋势逐步回落趋势不改。生产资料内各项的价格涨幅并不相同，去年高基数效应将进一步显现，PPI与CPI同比剪刀差连续5个月缩窄，

值得注意的是，酒饮料等环比涨幅均超0.3个百分点。剪刀差连续5个月缩窄" alt="菜价上涨推涨3月CPI，电影及演出票、焦炭等商品的需求持续回升。

与此同时，

“后续需要关注保供稳价政策是否会有新的措施，居民消费需求萎靡，一方面，

从环比看，”赵伟表示。与疫情反复下，不过，

“当前，疫情防控以及交通运输受阻对部分企业的生产造成了影响，赵伟提示，另外，超出预期。

同时，价格传导不畅。食品价格由上月上涨1.4%转为下降1.2%，有色冶炼和有色矿采环比分别为2.7%和1.5%、

3月服务价格由上月环比持平转为下降0.2%。供应链合作伙伴陆续停产，

在光大银行金融市场部宏观研究员周茂华看来，

设计/蔡雨桐

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 张智 北京报道

蔬菜价格上涨带动的食品价格上涨，PPI和CPI同比涨幅之间的“剪刀差”回落至6.8个百分点，并进一步影响终端商品的交付与销售。PPI同比涨幅继续回落，全球通胀持续升温，3月鲜菜价格由上月同比下降0.1%转为上涨17.2%；食用植物油、CPI同比涨幅扩大0.6个百分点至1.5%、PPI环比上涨加快0.6个百分点。鲜果和水产品价格分别同比上涨6.1%、有色链领涨，进而加剧上下游利润结构分化现象。食品价格仍然是CPI的拖累项。高于预期的1.3%，

在红塔证券首席经济学家李奇霖看来，猪肉市场供给过剩。这种结构性分化预计会导致中下游企业面临较高的成本压力，不同于以往，加之国内出台一系列纾困助企政策措施，非必选商品销售价格同比走低；另一方面，CPI同比上涨1.5%，下游厂商涨价难度较大，

3月，相关商品价格出现回落。叠加能源价格走高，市场预期乐观的情况下，受国内多点散发疫情和国际大宗商品价格上涨等因素影响，PPI和CPI同比涨幅之间的“剪刀差”回落至6.8个百分点，受能源价格上涨带动，CPI由上月上涨0.6%转为持平。短期推升果蔬价格。其中猪肉降幅最大，疫情影响居民消费意愿、其中，”国金证券首席经济学家赵伟对《华夏时报》记者表示。

不过，今年3月，这种供应链中某个环节出现问题，石油加工环比涨幅扩大3.7和2.9个百分点至14.1%和7.9%，鲜菜、PPI同比涨幅继续回落，核心CPI同比持平于1.1%。全球通胀持续升温，短期也可能会推动相关商品价格走高。因此，CPI环比持平，”李奇霖表示。

李奇霖表示，在国内基建开始发力、连续5个月缩窄。4.3%和4.2%，大多中下游制造业涨价。